W pierwszej fazie swojego rozwoju ideologia faszystowska nie zawierała treści rasistowskich. Dopiero w roku 1938, wyraźnie pod wpływem narodowego socjalizmu, zostały sformułowane zasady polityki rasowej. Stwierdzono w nich, że istnieje czysta rasa włoska o pochodzeniu aryjskim, wywodząca się z ludności zamieszkującej Italię od ponad tysiąca lat przed naszą erą.
Państwo faszystowskie jest państwem tej rasy. Poza nią pozostają Żydzi, nie mający aryjskich korzeni. Konsekwencją tych założeń było przyjęcie ustawodawstwa separacyjnego, zakazującego zawierania mieszanych małżeństw, a także wprowadzającego ograniczenia wobec Żydów w dziedzinie stosunków własnościowych i publicznych.
Faszyzm nigdy nie wprowadził jednak klasyfikacji ras na lepsze i gorsze według antropologicznej skali wartości, jak to uczynili niemieccy narodowi socjaliści.